節(jié)后首周，螺紋期價高位回落，大幅下挫，新主力合約rb1310不僅跌破了4200元關(guān)口，連4100元也失守，上周大跌5.59%。盡管有大宗商品普跌的整體氛圍影響，但是螺紋鋼市場自身基本面的疲弱或許才是鋼價回調(diào)的最主要原因。
需求不濟，現(xiàn)貨成交量維持低位，價格拉漲阻力較大。據(jù)西本新干線的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年2月份終端采購量較1月份下滑66%，跟去年同期基本持平，達到年內(nèi)最低水平。上周國內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨價格先揚后抑，穩(wěn)中回落。大多數(shù)的商家仍未返市，現(xiàn)貨市場還處于半休市的狀態(tài)。盡管商家有挺價的意愿，但是下游需求跟進的乏力還是讓鋼價的沖高之后迎來了回調(diào)。上周主流城市各品種鋼價累計漲跌幅度在50～100元/噸之間。
粗鋼產(chǎn)量達到歷史次新高水平，社會庫存快速攀升。中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估2013年1月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5930萬噸，同比增長4.6%；1月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量191.43萬噸，較2012年12月份預(yù)估的189.82萬噸增長0.8%，上升幅度不大。同時，其預(yù)估2013年2月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量198.89萬噸，旬環(huán)比增長4.36%，達到了歷史次新高水平。這主要是由于前期出廠價格連續(xù)上調(diào)，鋼廠盈利狀況轉(zhuǎn)好，因此激發(fā)了增產(chǎn)的動能。
庫存方面，至2月22日，螺紋鋼、線材社會庫存量分別為962.06萬噸、276.35萬噸，較2月16日的834.78萬噸、230.97萬噸分別增加了127.28萬噸和45.38萬噸。節(jié)后社會庫存上升速度加快，并創(chuàng)下了歷史新高，這是終端需求還未明顯恢復(fù)的結(jié)果。此外，從鋼廠庫存情況來看，中鋼協(xié)統(tǒng)計的1月下旬會員企業(yè)鋼材庫存量為1059萬噸，較中旬下降1.23%。由于春節(jié)期間鋼廠多以正常生產(chǎn)為主，鋼廠少有檢修減產(chǎn)，預(yù)計節(jié)后鋼廠庫存將出現(xiàn)增長。
原材料價格先漲后跌，短期調(diào)整空間不大。節(jié)后進口鐵礦石價格先揚后抑，62%的澳洲粉礦外盤報價在觸及160美元/噸大關(guān)后出現(xiàn)回落，上周五該報價下調(diào)至154美元/噸，較節(jié)前回落了4美元/噸。國產(chǎn)礦價格小幅攀升，近期國內(nèi)鋼廠適當(dāng)加大國產(chǎn)礦采購力度，同時有意壓低進口礦價格。上周五河北地區(qū)66%鐵精粉價格比節(jié)前上漲20元/噸左右。節(jié)后鋼坯價格穩(wěn)中回調(diào)，上周五唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格較節(jié)前下跌30元/噸。目前軋材企業(yè)對鋼坯需求尚未真正啟動，多數(shù)觀望，但鋼坯生產(chǎn)商的成本依然保持高位，也抑制了價格繼續(xù)下調(diào)的空間。
上周焦炭價格有所回落，下游需求不濟多數(shù)鋼廠并不急于補貨，唐山二級冶金焦價格基本持穩(wěn)。據(jù)我們估算，上周末建材生產(chǎn)成本約為3750~3850元/噸，跟節(jié)前相比，基本持平。鋼廠粗鋼產(chǎn)量仍保持在高位，且鋼廠整體原料庫存水平明顯低于去年同期。在這種局面下，即便原料價格出現(xiàn)跟跌，其調(diào)整空間也相對有限，整體走勢要強于鋼材市場，對鋼價的支撐作用仍較強。
國五條出臺仍難改下游需求，鋼材需求釋放預(yù)期仍將形成支撐。2月20日召開的國務(wù)院常務(wù)會議專門部署房地產(chǎn)市場調(diào)控工作。會議出臺了完善穩(wěn)定房價工作責(zé)任制、堅決抑制投機投資性購房、增加普通商品住房及用地供應(yīng)、加快保障性安居工程規(guī)劃建設(shè)、加強市場監(jiān)管等五項政策措施，釋放出堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖、力度不放松的強烈信號。房地產(chǎn)調(diào)控政策意在控制近期持續(xù)上升的房地產(chǎn)價格，抑制投機投資性的需求。而隨著城鎮(zhèn)化焦點的重新推出，房地產(chǎn)市場依然存在較強的支持力量。
此外，1月鐵路完成固定資產(chǎn)投資209.94億元，同比大幅上升70.9%，其中基建投資完成141.75億元，同比增加62.3%。因此，3月份之后鋼材下游需求或有望緩慢企穩(wěn)回升。
因此，短期鋼價走勢將取決于下游需求的釋放情況，受制于北方天氣寒冷和假期因素的影響，3月份之前鋼材下游需求的釋放或仍緩慢，鋼材價格或延續(xù)前期調(diào)整的格局，偏弱震蕩概率較大
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